华泰证券-理财月度跟踪：从产品清退看资管新规过渡期冲击-200911

《华泰证券-理财月度跟踪：从产品清退看资管新规过渡期冲击-200911（41页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-理财月度跟踪：从产品清退看资管新规过渡期冲击-200911（41页）.pdf（41页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本文核心观点资管新华泰证券规过渡期的影响正在体现。

部分商业银行发出公告，对理财月度跟踪一些理财老产品进行强制清退。

究其原因，资管新规过渡期延长至2021年底，理财净值化改革需加速推进，不合从产品清退看资管新规过渡期冲击规范的存量理财需被压降是主要驱动因素。

此外，近期市场出现的理财成本收益倒挂现象是商业银行下华泰证券定决心提前终止存量产品的重要原因。

在银行产品压降背景下，理财净值化转型加速容易助涨助跌，非标投资难度加大后追逐“固收+”，利好权益资产；债券配置将发生结构理财月度跟踪性转变，利空银行永续债、长久期信用债而利多中短久期产品；行业格局分化，头部现象将更为明显。

2020年8月理财产品概况根据中国理财网，2020年8月，不同期限的理财产品收益率涨跌互现，总体呈现出下行从产品清退看资管新规过渡期冲击趋势。

短期来看，短期内基本面、货币政策预期较为一致，超储率偏低叠加银行缺存款问题再现，供求关系成为债市主要矛盾，利华泰证券率将维持宽幅区间震荡格局。

长期来看，未来随着理财产品净值化转型的推进，理财收益率的市场化程度必理财月度跟踪将更高。

运作模式方面，封闭式非净值理财产品发行量最大，达2043只，环比下降16.7%；开放式非净值型产品最少，只有6只，环比下降25从产品清退看资管新规过渡期冲击.0%。

2020年8月理财产品收益率概况截至8月末，根据Wind，3个月期的理财产品收益率为3.88%，较上月上升了3bp；1周、1个月、6个月和1年期的产品收益率分别为2.96%、3.63%、3.7华泰证券3%和3.55%，分别较上月下降了17bp、9bp、9bp和57bp。

此外，1年期美元理财收益率下降26bp，1年期人民币理财与美元理财的利差有所收窄，为理财月度跟踪2.51%。

近期政策走势8月31日，证监会发布了《公开募集证券投从产品清退看资管新规过渡期冲击资基金销售机构监督管理办法》、《关于实施〈公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法〉的规定》以及《公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行规定》，自2020年10月1日起施行。

风险提示：经济基本面超预期，资金面超预期，信用风险华泰证券超预期。