渤海证券-可转债周报：成交量小幅回升，可适当参与市场-200923

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核心观点：一级市场：可渤海证券转债净融资额小幅波动9月16日至9月22日，可转债净融资额14.81亿元，较上周小幅增加。

净融资额近期可转债周报小幅波动。

共有3家公司通过证监会核准，为：成交量小幅回升盈峰环境、星宇股份、南方航空。

二级市场：转债市场成交量小幅回升9月22日，上证综指报收3295.可适当参与市场68点，周环比下跌0.63%；中证转债报收于360.86点，周环比下跌0.79%。

沪深两市周度成交合计37309.54亿元，周环比下跌8.76%；上证转债及中证转债两市周度渤海证券成交合计1687.01亿元，周环比上涨22.84%。

申万行业涨少跌多，可转债行业涨少跌多可转债周报，但整体优于正股行业。

成交量小幅回升上涨行业为非银金融、国防军工、房地产、汽车、银行、采掘，跌幅居前行业分别为休闲服务、食品饮料、农林牧渔、有色金属、医药生物、传媒。

截止至9月22日，转股溢价率周环比上涨2.78%至19.24%，位于13%分位；YTM周环比下跌0.12%至-1.58%，位于4%分位；隐可适当参与市场含波动率环比上涨0.59%至28.17%，位于70%分位；转债均价环比下跌0.22元至128.22元，位于96%分位。

可转债个券本周涨少跌多，整体表现优渤海证券于上周。

个券涨幅扩大，跌可转债周报幅缩窄。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为成交量小幅回升：康隆转债、海大转债、火炬转债、蓝帆转债、裕同转债、春秋转债、荣晟转债、博特转债、一心转债、雷迪转债、国城转债、蓝晓转债。

市场回顾及投资观点上可适当参与市场周权益市场继续调整，转债较权益市场相对独立，成交量小幅回升，股性估值进一步压缩。

我们认为，虽然转债指数仍在窄幅震荡，但市场成交量回升是一个良好的信号，股性估值的进一步压缩增加了转债的性渤海证券价比，随着权益市场的震荡可把握入场机会。

新券的轮动节奏加快，但优质个券仍持续受可转债周报到市场青睐。

坚持自上而下的择券思路，行业方面维持对周期类行业的关注，如有色、成交量小幅回升化工行业；需求侧的消费类行业；与制造业结合较多的设备类，汽车行业以及科技类细分领域，如电子行业。

风险提示经济发展低于预可适当参与市场期，权益市场大幅波动，利率大幅波动等。