美尔雅期货-股指期货月报：10月PMI不及预期叠加FOMC来临，市场或先抑后扬-211101

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市场回顾：截至10月29日当月，沪深300涨0.87%、上证50涨2.20%、中证500跌1.14%；IF涨1.13%、IH涨2.42%、IC跌1.12%。

Shibor隔夜利率和DR007均围绕OMO利率运行，保持相对平稳。

沪深两市资金净流出2844亿，主板净流出2183亿，创业板净流出528.03亿，资金流出环比减少，两融余额增加51.76亿，北上资金净流入328.4亿。

宏观基本面：受房地产销售回落、金融信用政策延续缩紧、就业和消费低迷、上游成本大涨等因素的影响，10月制造业PMI指数延续回落，经济加速下行，中小企业经营困境仍然存在，预计随着管理层的政策干预，大宗商品上涨压力有望缓解、PPI四季度或触顶回落、货币逐渐见底，宏观环境或边际改善。

观点：10月在房地产税、三季报和管理层对大宗商品的监管政策的综合影响下，市场宽幅震荡，随着三季报公布进入尾声、风险担忧逐渐释放，北上资金大幅流入，带动市场情绪逐渐企稳。

10月31日公布数据显示制造业PMI不及市场预期延续下行，经济仍然处在下行压力中，叠加十一月初海外市场存在扰动，短期市场或延续宽幅震荡的可能性较大，但大宗商品价格回落、PPI四季度有望触顶回落，货币政策仍然具有边际改善的预期，叠加利空因素出尽，中长期来看，市场风险偏好有回暖的可能性，预计市场风格逐渐偏向消费、医药、和部分高景气成长板块。

风险提示：美联储超预期缩紧政策、十年期美债延续上行；国内宽松政策不及预期。