新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-201009

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今日焦c:中燃猓384HK-HK$22.15）估值於低位，但基本面有改善E象企I消息/蟾婧u中燃猓384HK-HK$22.15）估值於低位，但基本面有改善E象中燃庠谶^去3月的表F落後同Is6%，年初至今落後s22%，我w因於新华汇富（1）第三大股|SKE＆S於今年4月r出售了全部股份後(10.25%)，使市隽魍量增加；（2）20年下半年的I低於A期(3月31年Y)，其中包括2月和3月新冠肺炎造成的影；（3）市公司的自由F金流及和煤改I盏目沙掷m性存在n，我J檫@均是^去一年阂止乐档闹饕蛑一。

然而，我看到了公司的一些催化，包括：1)自由F金流的改善，@20年s25|港元流出，改善至2汇富快讯1年上半年的有望F自由F金流的平衡；2)盈利增L的彤d（11月l阎衅I）受以下因素樱海1）21年零售饬客比增L估s15%，@主要受惠於今年二/三季度的彤d以及由於新冠肺炎（19年10月至20年3月）е氯ツ晗掳肽甑突;（2）定的接gM用增L。

L期砜...3)公司於4月23日宣布的股嗉钣授予T工1.597|份股嗉肮芾1.09|份股啵ǚe仔禄汇富目前股份的康募s3.1%和s2.1%），行使r23.8港元（^前收市r高7.4%）。

股嘈惺l件22年Q利_到140|港元或23年_到150|港元，@意味著Q利增L的}合年增L率汇富快讯s15%-18%（已{整新冠肺炎於去年的影）。

我J槠Q利目耸强梢F的，行使r[含2新华汇富2年8.9倍的市盈率和23年的8.3倍市盈率。

自9月以恚公司已汇富快讯_始M行回以支持其股r（s卓股份的s0.12%），其主要股|⒚鬏x先生亦於7月和9月分e在市錾腺I了s107f股。

公司目前21/22年Ay市盈率10.6/9.2倍，^^去五年平均低1新华汇富.5什睿是2011年以淼淖畹忘c。

在基本面有汇富快讯改善E象及充份的管理蛹钕拢我J槟壳暗凸鹊墓乐L期投Y者具有吸引力。

於短期投Y者而言，我J11月份的中期I可能成楣r催化，明_的止pc可新华汇富以保o下行LU。

（汇富快讯R逸安）。