新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-201021

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今日焦c:永_新华汇富汽（3669HKCHK$11.12）20年第3季I超A期企I消息/蟾婧u永_汽（3669HKCHK$11.12）20年第3季I超A期永_20年第3季度I超A期，收入/利分e由20年上半年下跌4.1%/27%加快至期韧比上升31.5%/41.2%。

受惠豪A（主要R及r捷）N售汇富快讯彤d收入增L拧

新N售毛利率提升(同香港及中国市场日报比上升0.6百分c)及召M用p少推Q利率。

20年第3季I亮c（N售分附）:新N售/豪AN量_到59,000/38,600台，同比增L30.8%/32.新华汇富3%（R/r捷分e_到21,357/2,930台，估同比增Ls35%/17.3%）混合毛利率下降0.6百分c因N售妆雀淖（新N售妆燃s83.7%Ρ19年第3季度的81.7%）。

I辗诸表F，新N售/售後服彰利率分e同比提升0.2百分c/大致持平R/r捷毛利率分eU0.5百分c/0.6百分c至2.6%/7.1%分N、行政及召M用管控良好IF金流大q103%（16|人民,Q利妆龋，受惠齑孢LD降至26.5天（20年第2季/1季分e28.7天/34.7天）本季至今更新及主要品牌毛利率展望：本季至今新N量同比上升超^40%，受目前R/保r捷瘟糠es1.5/2.5月，我A期蓊^汇富快讯⒀永m至20年第4季受新款（Series4及iX3）㈧20年第4季推出樱管理宇AR新N售毛利率㈧20年第4季M一步UFr估值9.5倍/8.1倍21/22年市盈率，而每股盈利三年}合增L率14.8%-20年第3季诺I推佑肋_股r昨日上q11.1%。

公司目前FY21/22香港及中国市场日报年市盈率9.5倍/8.1倍（3年秃显鲩L率：14.8%），^行I平均/豪AN商^中升（每股盈利}合增L率19.4%）分e折s26%/s39%。

相信估值差距很可能收窄，因以下因素（1）N量有望於20年第4季度新华汇富加快；（2）新毛利率在U空g受惠R新L期；（3）分N、行政M用管控良好；及（4）IF金流明@改善。

因此，我重汇富快讯申收集永_汽。

（Ox香港及中国市场日报/）。