华西证券-债市周报：利率收益率大幅下行，信用债净融资持续流出-211107

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一、利率债市场11月01日-11月05日，一级市场共发行24只利率债，较上一周减少137只，发行规模3464亿元，发行金额较前一周减少2477亿元。

下周利率债到期额1754亿元，本周到期额1778亿元，下周计划发行额（截至最新已披露）1568亿元。

11月01日-11月05日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.3011%和2.9250%，较前一周均值分别变动-3.31bp和5.21bp，期限利差保持稳定。

央行上周逆回购投放2200亿元，当周逆回购到期10000亿元，净回笼资金7800亿元。

11月01日-11月05日，同业存单发行利率2.7683%，较前一周变动+2.38bp，存单发行额6457.1亿元。

二、信用债市场从二级市场来看，上周中短期票据到期收益率总体下行。

从银行间市场来看，中短票到期收益率总体下行，城投债收益率总体下行，其中中短票到期收益率平均下行7.68bp，城投债收益率平均下行7.39bp，3Y期AA中债城投债收益率下降幅度最大，达18.2bp；1Y期AAA+中债城投债收益率下降幅度最小，与上周持平。

从交易所市场来看，产业债收益率总体下行，城投债收益率普遍下行。

其中产业债收益率平均下行7.56bp，城投债收益率平均下行6.49bp，3Y期AA+城投债收益率下降幅度最大，达13.0bp；1Y期AA+城投债收益率下降幅度最小，达0.2bp。

三、可转债市场一级市场：发行规模放量，新上市可转债表现较佳发行规模放量：上周可转债发行放量，皖天转债、山玻转债、山玻转债、希望转2和首华转债完成发行，共募集资金116.6亿元，较上上周增加67.9亿元。

转股、回售、赎回情况：上周，共有63只转债发生持有人转股行为，合计转股13,726万股；上周，无转债发生回售，国贸转债(退市)和蒙电转债(退市)发生赎回。

二级市场：转债指数多数小幅上涨，成交规模放量转债指数小幅上涨：上周，深证成指、创业板指、中证转债、中证全债周内分别上涨0.08%、0.06%、0.39%和0.64%，上证指数下跌1.57%。

成交规模缩量：从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交2,699万手，成交金额5,772亿元，日均成交1154.4亿元，而上上周日均成交1046.4亿元，较上上周日均成交额增加108亿元。

四、ABS市场银行间市场回顾：ABS7期/ABN9期，合计发行380.72亿元交易所市场回顾：上交所0期/深交所4期，合计挂牌13.63亿元根据上交所和深交所公告，上周有4期ABS项目在交易所挂牌，0期在上交所，4期在深交所，可统计规模为13.63亿元，基础资产主要包括知识产权、应收账款。

资产支持证券成交统计：银行间369.69亿元/交易所112.6亿元上周上交所资产支持证券共成交110笔，成交金额为52.60亿元。

上周深交所资产支持证券共成交610万份，成交金额为59.66亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“信和02A”，“广铁2优”、“广铁2优”。

基础资产包括应收账款、信托受益权、小额贷款、基础设施收费、商业房地产抵押贷款、棚改/保障房、类REITs不动产投资信托、供应链账款、租赁资产、个人消费贷款、购房尾款。

上周银行间资产支持证券共成交8.54亿份，成交金额为369.69亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“18建元17A2_bc”，“18建元12A2_bc”，“20工元乐居4A1”。

基础资产包括有个人住房抵押贷款、消费性贷款、企业贷款、供应链债权、租赁资产债权、个人汽车贷款、微小企业贷款、应收账款债权。

风险提示疫情存在反复的可能。