混沌天成期货-黑色周报：成交火爆， 库存持续消化，超预期需求支撑钢价-201107

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观点概混沌天成期货述：铁矿市场方面，本周整体铁矿石期现货市场均呈现弱势格局。

供应端，澳巴黑色周报发运量反弹，到港量维持高位。

需求端，受北方钢厂限产影响，高炉开工率继续成交火爆下降。

库存方面，港口库 库存持续消化存延续增长态势。

不过疏港量明显增长，钢超预期需求支撑钢价厂库存也有小幅增加，显示近期钢厂可能有部分开启补库的节奏。

虽然短期铁矿基本面仍然呈现供增需减的格局，但是混沌天成期货当前钢材下游需求好于预期，且近期钢价及焦炭价格均持续上涨，而作为唯一表现较弱但同时期现基差又较大的品种，铁矿具备一定的反弹势能。

再加上市场对于年末钢厂铁矿补库的预期以及当前澳粉库存处于低位带来的结构性需求机会，预计下周铁矿市场可能黑色周报呈现小幅反弹格局。

钢材市场方面，本周钢材成交火爆，全国建材成交表现明显高于往年同期，在下游赶工期的需求支撑下，钢材库存持续下降，近一个月以来五成交火爆大品种钢材库存总量下降近460万吨，当前库存水平与去年同期的差距也明显缩减。

不过，值得注意的是，虽然因环保限产及检修等情况近期高炉开工率有所下降，但当前钢材产量仍处于历史同期高位，因短流程产量有小幅增长的态势，不过随着近期废钢价格的上涨，对 库存持续消化后期短流程产量的增长可能形成一定制约。

整体而言，当前黑色系的核心仍在于超预期需求支撑钢价钢材市场的需求表现，在短期下游市场需求未出现明显转弱的格局下，钢价仍可能延续震荡上行的趋势。

同时，钢价上涨又利好钢厂对铁矿石的混沌天成期货采购补库需求，进而对铁矿价格也有一定的带动作用。

策略建议：基于中长期铁矿石基本面供需结构的改善，认为铁黑色周报矿市场中长期偏空的格局未变，可考虑反弹时逢高少量布局铁矿空单。