美尔雅期货-股指期货周报：美非农超预期、国内十九届六中全会来临，市场调整有限、或延续宽幅震荡格局-211108

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市场回顾：在海外多国央行加息、国内降准预期减弱、房地产调控政策方向不变拖累投资预期、国内经济延续下行以及疫情反复的影响下，国内市场延续弱势震荡运行。

截至11月5日当周，沪深300跌1.35%、上证50跌2.01%、中证500跌0.44%；IF跌1.24%、IH跌1.85%、IC跌0.17%。

Shibor隔夜利率下行26个基点，DR007下行21.6个基点，银行间市场利率边际下行。

沪深两市资金净流出816.26亿，主板净流出882.24亿，创业板净流入37.96亿，两融余额减少约159.57亿。

外资方面，北上资金净流入约44.14亿。

观点策略：经济下行确认，虽然PPI四季度见顶预期充足，但CPI升温预期增强，历史上CPI延续高位运行时对货币政策形成一定约束，叠加管理层仍然通过公开市场操作维持流动性平衡的态度，市场的降准预期减弱，叠加在房地产政策和疫情反复的影响下，内需和投资仍然相对疲弱，分子分母端均难以边际改善，对指数估值施压。

但从消息面和股市资金面来看，目前利空因素逐渐落地，十九届六中全会召开在即，存量资金活跃，增量资金有望边际改善，对市场形成一定支撑，预计市场延续宽幅震荡的可能性较大。

关注本周的货币数据和通胀数据。

风险提示：十年期美债收益率延续上行；宽松政策不及预期；经济加速下行。