混沌天成期货-铝周报：供需双旺 去库延续，铝价震荡偏强运行-201114

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观点概述：供给端：在高利润刺激下，国内电解铝新增混沌天成期货、复产产能逐步投放，另外由于进口窗口长期打开，铝锭及铝材进口大幅上升，供给逐步提升；需求端：表观需求表现异常强劲，预计表需同比延续10%左右增幅，终端需求方面，汽车产销、新能源汽车同比均有提升，光伏需求高速增长，小家电出口火爆。

建筑需求环比基本持平但好于去年同期水平；依据平衡表推演，10月表需表现依然强劲，累库大幅不及预期，结合行业开工，乐观需求假设维持，11月、12月在15-20万吨进口假设情况下，仍可能出现缺口；供给虽然逐步提升，但需求表现同样强劲，国内需求韧性维持，出口继续转好，高进口高产量下依然持续去库，供需双强，预计铝价仍将铝周报震荡偏强运行，但需注意铝价过快上涨，存在技术回调风险，切忌追高。

密切关注需求的持续性供需双旺 去库延续，及累库情况。

策略建议：趋势：逢低买入；跨期：观望；跨市：观望；重点关注铝价震荡偏强运行验证：进口铝的流入情况；现货升贴水；电解铝投、复产情况；库存变动；大户购买行为；风险提示：需求不及预期；其他宏观风险；。