新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-201127

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今日焦c:|方l行（398HKCHK$2.88）上半年至20年9月份I兕A期企I消息/蟾婧u|方l行（398HKCHK$2.88）上半年至20年9月份I兕A期|方l行公焉习肽曛20年9月份I，收入及盈利分e楦13.6|（同比增L16.4%）及港5,700f（同比下跌7.5%）。

中大N售旁鲩L（增L108%或港4.95|）抵消因新冠肺炎令[客大幅p少е赂郯牡^下跌（下跌42.5%或港3|）。

同r，管理又厣晡3至5年派息比率⒕S持100%以上。

I摘要（分附）：管受新冠肺炎影，整wN售同比增L16.4%，因本年度高端客舻目缇陈眯惺芟蘖钕M能力S持琶利率收窄因零售妆扔缮习肽曛19年9月份的95%降至93%，但部分被诺钠骄售r（混合平均售r：同比增L27.4%）所抵消。

I溢利率U因P]3家表F未如A期的T店省港1,200f租金Q利率收窄因有效率由21.8%提升至44%，因：（1）中大I118%II利，率25%；（2）其他地^QIp港2,200f未能抵新冠肺炎後本季至今整w同店N售S持牛派息率超100%中大客粜枨牛ü烙增L超^110%）o估本季至今整w同店N售增L超>20%o下半年至21年3月C合毛利率s27%，因整w平均售rS持牛ü烙超^港懦^6.4f）我A同店N售蓊^⒀永m至第4季至21年3月份，因r研履昵翱缇陈眠[似乎依然受限制及20年2至3月基递^低（估同比下降超60%）中大及香港T店岛芸赡鼙３址定21/22年Ay市盈率12.4倍/10.4倍，收益率10.5%/12.5%C由於I超A期，股r昨日j升14.7%。

扣除回8,300f股所需的港2.49|後，QF金s楦8.49|。

公司宣布派l中期股息/特e股息2.8/9.2港仙。

我估|方l行21/22年收入楦29.5|/31.9|，Q利楦1.25|/1.34|，相於12.4/10.4倍市盈率，假O派息率s120%，股息率10.5%/12.5%。

大q14.7%後，其股息率依然具吸引力，我建hで蠊上⒌耐顿Y者收集股。

（Ox/）。