新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-201201

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　　映客（3700 HK C HK$1.05）hCl掘下一增L引擎
　　企I消息/蟾婧u
　　映客（3700 HK C HK$1.05）hCl掘下一增L引擎
　　映客在中/I一二Q的直播平台，20年上半年月活s三千f，Ρ纫痪Q的平台如YY/Huya/Doyu/MoMo等月活s1-2|。公司的支柱I炸C映客直播收入妆仍谙陆担18年/19年/20年上半年的收入分e97%/84%/63%，收入增L主要由卓钚碌纳缃用印
　　管理宇A映客直播在2020年收入增L9.3%至s30|人民牛毛利率/Q利率定於s30%/10%。以映客直播F金牛，公司正eO拓展其a品M合，Ｗ卓畲怪鄙缃恍庐a品如e目和等。@些用目前的重心在用粼鲩L。
　　1)e目是似Tinder的Q上交友用，有追矫娴莫特性，如i）目擞羧焊年p，主要是95後；ii）平台是d趣向，B接Q上群M和Q下活印
　　2)是一款似世o佳的在Q相H用，@t娘而O，促M相H流程。公司分享50~60%的TMo自l的t娘。
　　e目/的日活用粼20年中期_90f/40f，目嗽谖硪赡赀_到200/100f。@些用仍於早期，公司利率有所拖累，因i）分享利以鼓钇教ㄉ系暮献麾钒椋ii）I量推V以提升日活用簦iii）a品研l和管理成本。
　　市鲆恢鹿乐20/21年12倍/7倍市盈率C公司在映客直播增速放後，正eOふ蚁乱增L引擎，似已走出19年上半年的低谷。卓钚碌纳缃用展F力，用粼鏊倏捎^，但盈利能力仍有待C。公司估值不F，我建h投Y者等待催化，P注e目/的增L/FM度是否能超A期。（卓非）