混沌天成期货-股指周报：周期强+降估值，IH、IF强IC弱还有套利空间-201205

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观点概述：本周期指和板块普涨。

疫苗进展逐渐超预期带动医药板块上涨，前期受政策利空的悲观情绪宣泄后反弹。

电子行业出现涨价行情，半导体上下游价格受到需求和囤货的提振。

本周IC权重行业因行业基本面利好表现占优，周期板块回落。

但是长期趋势未改，随着疫情影响逐渐修复，流动性宽松+通胀预期，周期行业仍处在上升通道。

创业板成交量持续缩量，换手率也在低位趴着。

动能回到主板有利于权重股发力带动指数上行。

本周资金面有较大净流入，融资余额增加177亿元，北上资金净流入245亿元。

北上流入原因大概是疫苗主导的风险偏好改善，以及看好中国本轮经济复苏。

隆基股份、宁德时代、恒瑞医药为外资近一周净买入前三股票。

后市观点：海外疫苗频传利好，总统交接顺利开展，海外风险偏好改善。

国内的盈利修复略超预期，给指数带来支撑。

年底流动性紧张，央行货币政策执行报告强化流动性边际收紧预期，流动性收紧阶段估值受到压制。

围绕周期强+降估值两个维度，IH、IF强IC弱还有套利空间。

策略建议：IH、IF看涨，多IH、IF空IC风险提示：国内政策支持力度不及预期，海外疫情扩散超预期；中美摩擦升级。