混沌天成期货-股指周报：基本面和资金面都支持多IC空IH策略-210306

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观点概述：本周市场呈现典型的结构市，大市值指数沪深300和上证50领跌，中小市值指数中小板综指和中证500上涨。

主题板块涨跌互现，白酒为主的消费股深度回调，金融板块小幅上涨。

行业方面，受利好政策刺激，钢铁股大涨8%，采掘、公用事业上涨5%。

期指结构行情凸显，主力合约IC上涨1%，IH下跌2.2%。

上证综指涨停股票占比回升，市场仍有热点。

亏损股/绩优股指数有所反弹，表明抱团股解散一定程度上助长资金往小盘股分流，部分没有业绩支撑的股票也获得了资金的青睐，炒小盘股情绪上有过热的迹象。

经济复苏和流动性收紧的组合，基本面和资金面都支持多IC空IH策略。

基本面方面，三大指数盈利周期整体趋势是一样的，中证500周期行业权重较大，盈利周期和工业企业盈利周期更加吻合，盈利弹性也更大，PPI上行期IC有超额盈利。

但是2020年下半年市场并不买账IC周期和科技的属性，背后的原因可能是机构抱团以及在经济存在不确定性的背景下寻找业绩更加确定的行业龙头。

当前通胀预期升温，经济复苏确定性高，从基本面上行情有望从抱团扩散到周期。

资金方面，资金抱团板块部分估值相对较高，易出现估值降维或资金抱团松动现象，未来投机性抱团将继续瓦解，抱团股的资金支撑减弱，利空抱团股集中的IH、IF。

后市观点：整体来看，周期强+抱团股弱+补涨逻辑仍然延续，IC比IF、IH强，市场波动加大的背景下单边风险较高，建议做多IC空IH策略。

策略建议：单边震荡，建议多IC空IH策略风险提示：流动性超预期收紧，疫情扩散超预期；中美摩擦升级。