新华汇富-汇富快讯-201211

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今日焦點:中滙集團（382HK–HK$8.28）–收購後上調盈利預測；重申「長倉」評級企業消息/報告簡評中滙集團（382HK–HK$8.28-長倉-目標價=HK$11.00）–收購後上調盈利預測；重申「長倉」評級我們上調對中滙集團未來三年的盈利預測，以反映我們對其（1）最近收購的新增貢獻，估計將增厚21/22財年盈利至約18%/15%，（2）潛在的轉設成功將在22財年起提高盈利能力，以及（3）較高的人民幣匯率假設。

我們將21-22年的盈利預測上調18%-25%至人民幣484/655百萬元，目前股價相當於14.7倍/10.9倍的21/22財年市盈率，較同業的平均水平約11倍/8.5倍高。

我們仍看好公司，並認為公司在中型高教股中應存有估值溢價，基於（1）未來清晰的擴張路線，包括強勁的內生增長(新校園的投用及學費提升)及高質量的併購，（2）優於同行的透明度及管理層積極與資本市場投資者溝通。

我們重申對公司的「長倉」評級，基於20倍21財年市盈率並調高目標價至11.00港元。

（盧逸安）。