信达期货-股指策略周报：临近年底交投情绪平淡，股指延续震荡整理-201213

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　　市场核心逻辑
　　近期行情调整的定性：上周市场主要表现为普遍回调，且主要指数的跌幅均超1%。综合来看，上证指数跌2.83%，沪深300跌3.48%，中证500跌3.95，深证成指跌3.36%，创业板指跌1.58%，上证50跌3.21%。创业板表现的较一般指数强，但全周也呈现弱势回调，并且11月CPI、PPI双为负，增加了市场的通缩预期，另外中美关系扰动再现，进一步影响市场的走势。
　　A股仍具备上涨的基本面。从经济复苏角度来看，我国经济的内生动力正在逐步修复，5月以来，国内经济持续复苏。11月份社融增速低于10月，但近期央行在银行间市场有所投放，7天质押利率也有所下行，货币端流动性已较三季度出现边际改善，只是在信用违约出现后和化解风险的过程中，信用出现局部收缩的现象。11月PMI数据也显示制造业供需全面向好，企业库存指标改善，经济活力增强带来M1增速回升。因此尽管社融温和回落，但经济复苏持续，企业盈利仍处上行通道，基本面将继续成为A股未来阶段的重要驱动因素。另外，RCEP正式签署，将为中国以及全球经济复苏和未来增长续添动能，并对跨境贸易、国内优势制造业、中游原材料等相关行业形成直接利好。
　　大涨行情能否持续跟踪的信号：建议跟踪市场成交额、北上资金流向及监管层政策导向三方面的信号来判断短期市场大涨的行情能否延续。
　　操作建议
　　本周交易日接近年底，机构投资者对市场的投资热情有所冷却，进一步导致市场热点散乱，板块轮动且无主线。综合来看，持续的经济复苏为指数提供基本面支撑，但是市场面临的流动性和信用拐点使得指数短期难以突破震荡格局，建议投资者关注量能变化以及市场新的刺激因素进行交易。