西部证券-大类资产周度观点：市场维持震荡，主线机会不变-201221

《西部证券-大类资产周度观点：市场维持震荡，主线机会不变-201221（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-大类资产周度观点：市场维持震荡，主线机会不变-201221（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要内容疫情又出现反复的趋势，尤其英国又爆出出现感染性更强的新冠变种病毒，势必会对这周的市场形成冲击，黄金短期或将出现震荡上行的趋势，原油将受到压制；国内经济会议的召开对科技板块有所利好，另外国内新能源板块又出现知名机构投资者大局加仓的消息，这符合我们对新能源赛道的预期，我们也一直在强调该赛道的长期性投资机会，尤其是关注具有壁垒的行业龙头。

上周（2020-12-11至2020-12-18）国内权益市场整体出现较大幅度回升，上证50指数涨幅较大，中证500相对较小，恒生指数出现小幅回落。

海外方面，标普500出现回升，欧洲市场同样有所回升，德国DAX出现较大涨幅；防守板块黄金出现回升，我们认为黄金受未来生产生活逐渐回复后，流动性边际收紧的预期，短期维持震荡趋势，中期仍将呈现下降趋势；债券资产持续小幅上涨；原油走势持续震荡，较大幅回升，波动率指数出现回落。

市场情绪观察：情绪面指标来看，我们认为A股市场短期将持续波动，中期权益市场将继续保持上行趋势。

上周A股市场综合情绪因子上周环比持续回升，出现相对高位指标数量出现一定比例下滑，具体来看A股估值保持近一年、近三年估值持续高位，股指期货成交量以及融资余额近一年以及三年数据出现较高数值，A股波动率保持低位，近期融资余额抬升处于相对高位，而黄金持仓量持续低位。

投资建议：国内债券近期表现有所回升，我们预计债券回调或接近尾声，短期国内权益市场，短期大概率仍将震荡趋势，短期顺周期中金融、有色等估值相对较低的板块仍需保持相对谨慎态度，另外以白酒为代表的消费板块以及回调的医药板块依然值得长期配置，中期把握十四五投资规划主线板块，例如清洁能源、金融改革相关的券商板块，半导体为代表科技板块以及新能源汽车板块虽波动偏大但仍是中长期比较明确的主线机会，长期我们对中国经济充满信心。

风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险。