西部证券-金融产品专题系列研究之九：公募基金头部基金经理22年中报投资展望汇总分析-220906

《西部证券-金融产品专题系列研究之九：公募基金头部基金经理22年中报投资展望汇总分析-220906（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-金融产品专题系列研究之九：公募基金头部基金经理22年中报投资展望汇总分析-220906（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本篇对主动型公募基金总管理规模靠前的基金经理22中报市场分析与展望进行汇总，从宏观经济、市场研判到八大板块：新能源、科技、医药、消费、高端制造、军工、周期、金融地产来捕捉对下半年市场的预期观点及投资逻辑。
　　2022年下半年宏观经济的展望，大多数观点认为国内货币宽松经济修复，国外货币紧缩经济衰退，国内外的货币周期和经济周期分化将是经济演绎的主线。国内方面，经济复苏的力度和持续性有待观察，流动性将保持合理充裕巩固经济修复，财政政策延续力度应对“稳增长”诉求；地产与消费复苏乏力，总体不确定性因素多有待观察；外需转弱出口放缓预期加强。国外方面，多数观点认为美联储加息节奏有望放缓；海外主要央行为了抑制通货膨胀而加息将不可避免得带来经济衰退，海外需求或将转弱；大宗商品价格已经见顶，未来将趋于下降，有利于实体经济改善盈利。
　　2022年下半年A股市场，多数观点认为行情延续震荡走势，关注结构性机会。流动性保持合理宽裕，A股整体估值水平比较合理，部分优质公司估值具有吸引力；随着国内经济修复、宏观政策持续发力、大宗商品价格回落等条件改善，下半年企业尤其是实体部门盈利探底后有望逐步企稳回升；后续需要关注的风险点在于国内通胀变化、疫情防控形势和海内外货币政策演进。
　　对于港股市场，盈利改善估值较低，对未来行情谨慎乐观。看好港股配置价值的原因主要在于：随着下半年中国经济复苏，盈利改善确定性强；国内流动性相对充足，美联储加息放缓；多轮调整后港股目前估值水平较低。多数观点看好互联网、新能源等高成长性的板块。
　　对总管理规模在50亿以上固收类基金经理的市场展望观点进行分类，分为宏观经济观点、利率走势、信用债投资机会三部分。
　　对于利率未来的走势，普遍认为资金面保持宽松的局面，利率维持震荡走势。有部分基金经理认为虽然货币政策并不存在转向的基础，但是资金面存在边际调整的可能，资金利率可能向政策利率靠拢。
　　在信用债投资方面，多数表达了对中高等级信用债的青睐，选择适度或是中短久期，同时保持组合的流动性。
　　风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投资展望汇总梳理分析仅供参考，不构成投资建议。