新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-201223

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今日焦c:物管行I企I消息/蟾婧u物管行I我在11月19日的快笾性提及大型物管公司上市的Y金虹吸效很可能快⒔Y束，然而未啄晷I的增L和投Y⒕S持不，但A期股r表F⒊掷m分化。

在（1）l展商交付面eD化，第三方目投思笆阗的推酉拢以及（2）加速增值服瞻l展，我估行I整w的盈利增L在2020/21年⒕S持s50%/35%。

最近我看到行I夥臻_始有好D，Y金流流向具有大的第三方目拓展能力的|物管公司或商鲞/I商。

但是依靠收阗增L的公司股r表F仍落後，主要是未硎阗的高不_定性。

Fr在行I有更多可x竦墓司下，o疑е滦I估值分化越碓酱蟆

我仍然喜g|的商鲞/I商（Af象生活（1209HKCHK$36.55），商I（9909HKCHK$24.50）和合景悠活（3913HKCHK$5.64）），因其具有更高的盈利能力和hr能力。

更重要的是，它是管理M支付者的直接收入生a者。

我也偏好具有大的第三方目拓展能力K得到^部l展商支持的公司（金科服眨9666HKCHK$58.40），永升生活（1995HKCHK$16.94）和碧桂@服眨6098HKCHK$52.65））。

（R逸安）。