西部证券-大类资产周度观点：维持消费、医药板块配置权重-201228

《西部证券-大类资产周度观点：维持消费、医药板块配置权重-201228（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-大类资产周度观点：维持消费、医药板块配置权重-201228（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要内容临近年末，市场短期走势仍如我们所预料，消费板块，尤其是白酒板块表现尚佳，前段时间较为火热的顺周期板块在大幅上涨之后迅速回落，我们观点仍维持不变，建议持续把握回落之后的医药、消费板块的配置权重，同时长线配置新能源板块，原因一方面在于疫情的反复，以及在疫情压制下消费持续反弹的预期，另一方面年末求稳的情绪会主导市场板块机会。

上周（2020-12-18至2020-12-25）国内权益市场整体出现小幅度回升，沪深300指数涨幅较大，中证500略有回落，恒生指数出现小幅回落。

海外方面，标普500出现回落，欧洲市场同样有所回落；防守板块黄金出现回落，我们认为黄金受未来生产生活逐渐回复后，流动性边际收紧的预期，短期维持震荡趋势，中期仍将呈现下降趋势；债券资产持续小幅上涨；原油走势持续震荡，小幅回落，波动率指数出现小幅回落。

市场情绪观察：情绪面指标来看，我们认为A股市场短期将持续向上波动，但中期权益市场将继续保持上行趋势。

上周A股市场综合情绪因子上周环比持续回升，出现相对高位指标数量出现一定比例上升，具体来看A股估值保持近一年、近三年估值持续高位，股指期货成交量以及融资余额近一年以及三年数据出现新高数值，A股波动率保持低位，近期融资余额持续保持相对高位，而黄金持仓量持续低位。

投资建议：国内债券近期表现有所回升，我们预计债券回调或接近尾声，短期国内权益市场，短期大概率仍将震荡趋势，短期顺周期中金融、有色等估值相对较低的板块仍需保持相对谨慎态度，另外以白酒为代表的消费板块以及回调之后的医药板块依然值得长期配置，中期把握十四五投资规划主线板块，例如清洁能源、金融改革相关的券商板块，半导体为代表科技板块以及新能源汽车板块虽波动偏大但仍是中长期比较明确的主线机会，长期我们对中国经济充满信心。

风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险。