西部证券-大类资产周度观点：坚定看好2021年权益市场表现-210104

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摘要内容2020年最后一个交易周，如我们所预期出现上行走势，其中消费、新能源车、光伏仍是主要的趋势性机会，我们认为随着疫苗的逐渐推广落地，生产复工预计将逐渐加快进度，尽管近期出现疫情的反复，但是仍不改国内经济活动领先全球逐渐恢复的大趋势，国内经济仍有望领跑全球，我们坚定看好2021年权益市场表现，消费、医药以及新能源车板块仍是2021的主要机会，近期随着春节临近休闲服务板块或有短期复苏的机会。

上周（2020-12-25至2020-12-31）国内权益市场整体出现大幅度回升，上证50指数涨幅较大，中证500涨幅相对较弱，恒生指数出现大幅上涨。

海外方面，标普500出现回升，欧洲市场有所回落；防守板块黄金出现上涨，我们认为黄金受未来生产生活逐渐回复后，流动性边际收紧的预期，短期维持震荡趋势，中期仍将呈现下降趋势；债券资产持续小幅上涨；原油走势持续震荡，小幅回升，波动率指数出现小幅回升。

市场情绪观察：情绪面指标来看，我们认为A股市场短期将持续向上波动，且中期权益市场将继续保持上行趋势。

上周A股市场综合情绪因子上周环比持续回升，出现相对高位指标数量出现一定比例上升，具体来看A股估值保持近一年、近三年估值持续高位，股指期货成交量以及融资余额近一年以及三年数据出现新高数值，A股波动率保持低位，近期融资余额持续保持相对高位，而黄金持仓量持续低位。

投资建议：国内债券近期表现有所回升，我们预计债券自2020年5月以来的回调接近尾声，短期国内权益市场，短期大概率仍将震荡上行趋势，短期随着节假日的临近，另外以白酒为代表的消费板块以及回调的医药板块依然值得长期配置，中期把握十四五投资规划主线板块，例如清洁能源、金融改革相关的券商板块，半导体为代表科技板块以及新能源汽车板块虽波动偏大但仍是中长期比较明确的主线机会，长期我们对中国经济充满信心。

风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险。