新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210112

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今日焦c:中利郎（1234HK-HK$5.60）h摘要企I消息/蟾婧u中利郎（1234HK-HK$5.60-L}-目r=HK$7.32）h摘要20年第4季主品牌零售N售增L加快及21年秋冬季尉在增L空g20年第4季主品牌零售N售同比增L加快。

p十一期g天N售o新高，_2.01|人民牛ㄍ比增L55%），排名第十。

我⒋w因於：1）中大多党鞘芯相^冷；2）微信小店及私域流量酉拢上同比增L200至300%估平均零售折扣由20第3季的65至7折p少至20第4季的7至75折，因季a品的平均零售折扣降至8至85折（20年第3季75至8折）管理油嘎哆^季渠道齑媲謇磉M展利，我估6月以上a品售清率s80%21年展望：a於20年第4季零售N售增L加快，我A彤d⑻嵘分N商於21年秋冬季下涡判模ü烙同比增Ls20%）我估21年毛利率有力_到40%，基於以下原因：1.季a品平均零售折扣p少2.S著^季a品清理M展利，季a品N售妆⒅u增加3.20年12月底已完全⑤p商障盗杏纱ND橹变N模式，A21年N售妆⒊^20%（估20年11%至12%）我A21年整wT店U50至100家，大部分位於物中心S持「L}」u，目r上{至HK$7.32，基於9.0倍21年Ay市盈率C考]到1）20年第4季零售N售增L加快；2）21年秋冬季魏芸赡茕得增L；3）21年在毛利率U，我20/21/22年收入及盈利Ay分e上{至30.7|/36.9|/40.6|人民偶6.46|/8.15|/9.01|人民牛相於6.9倍/6.2倍21/22年Ay市盈率。

受QF金14|港牛s资兄25%）所支持，股息率10.1%/11.2%。

我S持利郎L}u，目r上{至HK$7.32基於9.0倍21年市盈率，意味著31%上升空g。

（Ox/）。