新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210113

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今日焦c:奥@健康生活（3662HK-HK$5.13）：策略重回正，但需要rg重建市鲂判钠I消息/蟾婧u奥@健康生活（3662HK-HK$5.13）：策略重回正，但需要rg重建市鲂判囊荒甓恚市鲆恢公司⑵IU展到t美行I的策略持岩B度。

公司估值持m下滑，其c同行的大幅折w因於（1）第三方目拓展仍]有秀的往；（2）t美I赵鲩L的不_定性h^物管I崭撸唬3）I盏馁Y本支出使公司c同行相比下^「重Ya化」，@c市鱿畚锕艿妮pYa模式相悖。

最近，公司Q定⑵洳呗灾匦戮劢轨段锕芗吧坦I铡

公司停止收浙江B天美目，K正式宣布退出t美I铡

我正^察公司如何理F有的t美I找宰C其Q心，KJ楣司仍需要rg碇亟ㄊ鲂判摹

公司估值於行I^低的位置Kc戎阗拥奈锕芄司相若。

然而，由於以下因素，我J榘@健康盈利具有^高的_定性：（1）住宅物I的建B面e涑渥悖合s面e於2020年底估s8,000f平方米，而上半年在管面es1,610f平方米），是行I中浔嚷首罡叩墓司之一；（2）物中心/I板K每年新增6-8家物中心（估21年毛利s20%），而@板K在Af象生活上市後已重新引起市龅年P注。

我相信目前股r已反映公司在第三方目拓展上缺乏往，然而在其鹇灾匦闹匦向下基本面⒌玫竭H上的改善，@有可能使其估值@得重新u估的C。

公司目前FY21/22年Ay市盈率9.4倍/6.4倍，我J楣乐滴引，但重建市龅男判目赡苄枰rg。

（R逸安）。