信达期货-研发中心股指策略周报：沪深300和中证500持续跑赢上证50，建议“做空IF2103+做多IC2103”-210124

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市场交易的核心逻辑及操作建议市场核心逻辑上周上涨逻辑被验证，沪深两市股票上涨家数小于下跌家数，指数虽然上涨但是赚取效应却略显不足：上周市场大幅上涨，但仍然缺乏市场赚钱效应。

其中，上证50小涨0.75%，沪深300大涨2.05%，中证500大幅上涨3.43%，创业50大涨9.5%。

策略跟踪方面,“空IF2103+多IC2103”策略盈利7%，“空IH2103+多IC2103”盈利9%，本周继续维持“空IH2103+多IC2103”。

核心逻辑如下：从机构抱团的特征来看，机构最喜欢抱团“性价比最高”的个股或者板块，从上周白马股的业绩预报跟不上股价上涨的速度可以看出，不少白马股已经回调10%以上，而上周则是新兴经济（电子、新能源、有色金属、稀土）板块上涨超预期，长期来看，新兴经济（消费为核心驱动的板块――新能源、医药生物、先进制造等板块）将长期跑赢旧经济（以投资为核心驱动的板块――金融、房地产、传统制造、银行等）。

由于社融处于下降趋势，根据以往市场的经验“社融兴则金融兴”，而如今社融存量同比处于下降趋势，金融板块（占上证50权重30%）将会大幅拖累上证50上涨。

新兴经济板块大幅跑赢旧经济板块，市场上涨的逻辑从“估值拉动”向“业绩增长驱动切换”，由于较多中证500和沪深300成分股等新经济的权重远大于上证50，在业绩预期驱动的背景下，沪深300将大幅跑赢上证50。

操作建议本周处于春季躁动阶段，但是由于白马股业绩不及预期，银行、房地产等旧经济板块被政策压制，部分先进制造板块（如电子、芯片和半导体的部分龙头股）业绩超预期，以及国家禁止互联网发布理财产品，将会导致上证50相对沪深300走强。

因此，建议“空IH2103+多IH2103”，或“空IH2103+多IF2103”。