美尔雅期货-股指期货月报：管理层明确稳步推进注册制，股指调整节奏或放缓-210201

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市场回顾、流动性和资金面：1月初，国内外市场偏向真空期，央行强调货币政策不急转弯、流动性好于市场预期，海外刺激计划逐渐落地带动北上资金流入，市场提前开启了春季行情；1月8日至今，受12月金融数据回落、基金限购、央行收紧流动性影响，市场接连几次出现调整，三大指数涨跌互现。

截至1月29日，12月沪深300涨1.6%、上证50涨1.92%、中证500跌2.11%；IF涨1.57%、IH涨2.10%、IC跌1.87%。

截至1月29日当月，Shibor隔夜利率上行238个基点，DR007上行130.35个基点，银行间流动性边际收紧。

截至1月29日当月，沪深两市资金净流出5951.92亿，创业板净流出784.52亿、中小板净流出1165.48亿，两融余额增加约194亿。

外资方面，北上资金净流入约399.57亿。

宏观基本面：受春节前制造业淡季、企业生产节奏放缓的传统季节性因素和东北疫情的影响，1月制造业PMI回落但连续7月保持在51以上的水平运行，显示国内经济总体保持扩张和修复趋势不变，但依然存在供需关系仍待改善、小企业生产需求仍然面临经营不稳定的困境以及散点疫情对服务业的负面影响。