招商期货-招期金融股指重大行情点评：风格转换出现端倪，跨品种套利继续持仓-210222

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行情数据：2月22日，IH2103合约下跌3.19%至3876.0，IH2104合约下跌3.27%至3872.8，IH2106合约下跌3.19%至3842.8，IH2109合约下跌3.24%至3797.6。

评论：今日A股市场四大股指全线走抵，然而近三分之二个股上涨，呈现普涨格局，春节假期以来，市场风格逐步从IH转换为IC，我们在2月19日已经提示“上证50指数与沪深300指数样本股出现高位放量下挫，此为短期值得关注的重要信号”。

抱团资产的松动对IH与IF形成较大的负面影响。

从资金面上看，北上资金今日净流入-11.14亿元，结束了连续2日净流入态势，其中沪股通净流入-4.92亿元，深股通净流入-6.22亿元，今年累计净流入875.68亿元，开通以来累计净流入12,899.77亿元，维持在历史高位。

公开市场操作方面，央行今日开展100亿元7天逆回购操作，中标利率为2.20%与上期持平，今日共有500亿元逆回购到期，今日累计净回笼400亿元。

SHIBOR利率以升高为主，其中隔夜利率为1.5120%，较前日升高5.5个基点，1年利率为3.0760%，较前日升高1.3个基点。

央行在春节假期以来3个交易日持续收回流动性，并强调市场当前已不应过度关注央行操作数量，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

市场短期资金充裕度处于弱平衡，中期利率持续偏紧。

从上证50指数与中证500指数比值可以看出，该比值目前为0.5831，较前日持续回落，符合预期，市场风格从IH向IC转换初现端倪，IH/IC仍处于历史95分位水平附近，具有一定的向下空间。