信达期货-股指策略周报：周期板块暴动，建议做空IF2103或IH2103-210221

《信达期货-股指策略周报：周期板块暴动，建议做空IF2103或IH2103-210221（46页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-股指策略周报：周期板块暴动，建议做空IF2103或IH2103-210221（46页）.pdf（46页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场核心逻辑上周市场大幅上涨，市场赚钱效应较上周大幅提升。

其中，上证50小幅下跌0.35%，沪深300小幅下跌0.5%，中证500大幅上涨2.73%，创业50大幅上涨3.6%。

机构抱团的消费和医药板块大幅杀跌，贵州茅台大幅杀跌5.4%，机构从抱团白马股和消费股疯狂的向资源股和周期板块涌入。

策略跟踪方面,上周做空IF2103策略盈利5%，本周继续维持做空IF2103或IH2103。

核心逻辑如下：机构抱团“抱无可抱”，面临“三个和尚没水吃”的困境。

从机构抱团的特征来看，机构最喜欢抱团“性价比最高”的个股或者板块，上周银行板块持续创新高和消费板块的强势反弹均表明市场风险偏好下降，投资者需要的风险补偿偏高，机构抱团标的从消费板块向周期板块转移。

利率和美元走强，刺激国内大宗商品价格进一步上涨。

周期板块的暴动主要是受到美国1.9万亿经济刺激计划和经济复苏通胀上涨的预期，目前美国10年期国债和1年期国债的利差大幅缩小，美国无风险利率期限结构呈现熊平，而从1955年至今每当美国利率期限结构熊平恰好是大宗商品涨价最疯狂的时候，而当利率期限结构出现倒挂时，则CRB工业原料指数上涨则接近尾声，国际大宗商品仍有较强的上涨空间，再加上中美利差逐步缩小，进一步刺激国内大宗商品价格上涨，有色金属和稀有金属仍有较大上涨空间，但是指数仍然会受到消费医药板块的拖累。

A股二级市场流动性边际减弱。

一方面体现在国内年后经济重启，这将会使得二级市场流动性减少，大部分资金“脱虚入实”。

另一方面，随着欧美经济复苏和美国刺激政策，外资撤离A股。

业绩不及预期。

2020年年报披露，更多中证500成分股业绩难以达到预期，甚至出现大幅亏损。

操作建议建议单边做空IH2103或IF2103。