新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210224

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今日焦c:玖I(2689HKCHK$13.74)C21年I好於市鲱A期，但Y本支出^高企I消息/蟾婧u玖I(2689HKCHK$13.74)C21年I好於市鲱A期，但Y本支出^高{整後的Q利上q62.6%至39.13|元人民牛超^了前期指引的s38.49|元。

Q利率8.3%增L4.4百分c至12.7%，主要由於:i)N售r格q幅快於原材料成本q幅(~6.5%vs~1.8%);ii)平均利息率3.7%降至2.6%，融Y成本4.09|降至2.77|,下降了32.3百分c。

我看到公司的Q利率/20年上半年的282元/上q到21年上半年的456元/，同比增L61.7%，榻10年第二高位。

包b(450vs330)、瓦楞板(320vs160)、瓦楞箱(830vs320)r格分e上q36%/100%/159%。

m然文化的r格380元/下降到200元/，但只卓N量的6%。

我A，21年下半年的利⒈３址定，但在22年⑾陆抵300-400元/，主要源自κ终在增加a能，包b的供200f上升至22年的500f(碜RISI的Y料)。

未300|重大Y本支出。

管理21年下半年和22年的Y本支出A算上{至100|元/200|元人民牛^20年的70|元人民庞酗@著增加。

我A23年的Q率j升至90%以上(20年50.5%)。

21年一致估值9.06倍市盈率-m然21年上半年I突出，但I公告日(2月23日)股r下跌12%，我相信投Y者^度心重大的Y本支出。

市銎毡轭A公司21/22年的I收⑦_到628.5|元人民/696.3|元人民牛市盈率9.06倍/8.00倍，我J楣乐岛侠怼

(新A蟾谎芯)。