新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210226

《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210226（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210226（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

今日焦c:江南布衣（3306HKCHK$10.04）上半年至20年12月I於A期企I消息/蟾婧u江南布衣（3306HKCHK$10.04）上半年至20年12月I於A期江南布衣上半年至20年12月I^A期理想，N售及盈利分e槿嗣23.2|（同比增L8.4%）及人民4.64|（同比增L10.3%）。

重c包括：1）同店N售同比D正；2）季a品零售折扣改善；3）21年T店U及盈利目丝赡芗⑸险{。

上半年至20年12月I摘要（附）及下半年展望：上半年同店N售增L恢椭12.6%（估下半年至20年6月同比下降超30%）^季a品妆仍黾樱16%，上半年至19年12月14%）е旅利率收窄，但部分因季a品零售折扣（估s18%或同比降低2.0百分c）改善及自I店I（41.5%，上半年至19年12月39.8%）增加所抵消T零售N售妆染S持7成T店U展目撕芸赡芗⒄{升，因上半年Q_店狄呀超^21年目耍ㄒQ_76家，21年目Q_30至50家）我A21年盈利同比增L目⒂杉s20%{升至40%以上，受惠同店N售增L於A期、毛利率彤d及T店U比A期快。

22年Ay市盈率8.9倍C我估江南布衣21/22年收入及盈利分e槿嗣35|/37.7|及人民5.59|/6.63|，Ξ於9.3倍/7.8倍市盈率（v史平均水平9.0倍）及股息率9.7%/11.5%。

管^季a品於上半年γ利率成毫Γ但我J榍r很可能即⑹婢因季a品（卒N售s85%）零售折扣改善。

考]到同店N售及盈利於疫情後快速回停我建h投Y者收集股。

（Ox/）。