新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210304

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今日焦c:中有(8083HKCHK$3.23)h-通^主板上市放SaaSI盏在增L企I消息/蟾婧u中有(8083HKCHK$3.23)h-通^主板上市放SaaSI盏在增L事件-中有(8083)是一家樯籼峁╇子商蘸椭Ц督Q方案的公司，MI板上市的股票私有化，以有科技在主板上市。

h-^2月26日收Pr有30%的折r？F金l放-根介B，股|收取0.1352港元F金。

有科技的估值647.84|港元(s合540.63|元人民)。

有科技股份的分配C中有的股|有嘁砸还捎匈股份@得0.05077265股有科技股份。

代r相等於2.3088港元每股，^中有昨日收市r3.23港元折s30%。

展望――Ｗ㈧SaaSI眨支付I⒈x根，公司x支付I铡

於SaaS板K，公司⒂型@得一@得更加合理的估值，因SaaSI盏氖杖胭Ya比支付I崭具荨

(31.7%vs3.6%)。

我相信有科技⑼ㄟ^的主板上市@得更好的流有裕K很有可能⒆SaaS稀缺说募{入港通中，有利於Lhl展。

Bm11季度SaaS及延伸服帐杖朐鲩L。

20年第三季度，SaaS/延伸服盏拿利提升至60.3%/80.3%，主要原因是新增服召M收M模式е旅课辉商家平均硎找娴脑鲩L。

我JQp失率⒃20年第四季度M一步收窄。

公司Ｗ㈧陡纳啤坝匈分N及推V”、“有保”、“有客”等增值服眨@可能支援I收。

我J椋公司仍有潜力保持旁鲩L，基於SaaS的子商帐B透率仍然^低(<5%)，相比中子商帐龅慕灰最~s10f|元人民拧

估值-我ASaaS及延伸服赵20E/21E/22E年度I收⑦_9.50|/15.2|/24.3|港元，同比增L105%/60%/60%。

根11家同行公司(31倍/24倍21E/22Ep/s)的平均估值，SaaS&延伸服(子匈科技51.9%)在21E/22E的估值分e472|/573|港元。

股昨日收Pr3.23港元，@意味著有科技100%的估值1,029|港元，相^我的估值1,104|港元(573|港元/51.9%)，溢rs7%。

然而，伺c行I的^部公司，如果股的增L速度_到更高，⒂锌赡被重新u。

保守投Y者需慎看待。

(新A蟾谎芯)。