渤海证券-可转债周报：转债宽幅震荡，谨慎参与-210310

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核心观点：一级市场：可转债净融资额较少3月3日至3月9日，可转债发行金额34.50亿元，偿还金额6.47亿元；可转债净融资额28.03亿元，较上周增加18.80亿元。

1家公司通过了证监会核准，为：赛腾股份。

二级市场：宽幅震荡3月9日，上证指数报收3359.3点，周环比下跌4.26%。

中证转债报收于362.52点，周环比下跌1.25%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计4494.76亿元，较上周上涨6.72%。

申万行业涨少跌多，可转债行业及其所属正股行业涨少跌多，较申万行业跌幅缩窄。

可转债涨幅居前行业为公用事业、钢铁、传媒、建筑装饰、计算机；跌幅居前行业为食品饮料、采掘、国防军工、有色金属、农林牧渔。

截止至3月9日，转股溢价率周环比上升2.68%至28.82%，位于62%分位；YTM周环比上升0.13%至0.7%，位于58%分位；隐含波动率环比上升0.86%至26.08%，位于51%分位；转债均价环比下降0.44元至121.57元，位于75%分位。

可转债个券本周涨跌各半，消费、周期类部分个券回调较多。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：淮矿转债、小康转债、隆20转债、华菱转2、洪涛转债。

市场回顾及投资观点我们认为，近五个交易日权益市场深幅调整，但转债市场经过前期调整，近期并没有显著跟随权益市场走低，一直呈现出宽幅震荡的状态。

权益市场抱团股的杀跌使转债市场消费、顺周期板块等高价头部个券继续下调，小市值个券表现相对稳定。

整体来看转债市场继续宽幅震荡、延续分化。

本周转债市场股性估值压缩、均价小幅回落，叠加市场情绪的影响，对转债市场近期整体仍偏谨慎。

而行业方面，疫情后的餐饮旅游行业可能存在一定机会，可适当关注该板块的优质个券。

同时，经济复苏下顺周期行情尚未结束，调整后仍有配置机会。

目前，在市场整体缺乏上涨动力的情况下，转债提前赎回的可能性大大增加，投资者应注意相关风险。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择――可转债专题报告之二》选股模型，建议关注小康转债、隆20转债、欧派转债、恩捷转债、比音转债。

风险提示权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。