信达期货-研发中心股指策略周报：通胀难达预期，建议以不足10%的仓位试探性做多IF2104-210314

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市场核心逻辑上周市场大幅杀跌，市场风险偏好下行。

其中，上证50大幅下跌1.52%，沪深300大幅下跌2.21%，中证500大幅下跌2.83%，创业50大幅下跌3.01%。

机构抱团的消费和医药板块开始逐步反弹，贵州茅台经过20%以上的调整后向上反弹3.5%，随着两会的结束，市场受到两会预期不确定性的影响而发生短暂的风格切换，白马股久跌反弹，周期股（特别是黑色金属、公用事业等碳中和相关板块）上涨与其大宗商品价格的下跌形成短期的背离。

本周建议以不超过10%的仓位单边做多IF2104合约。

核心逻辑如下：通胀不及预期，有色金属和稀有金属难免大幅调整，导致沪深300成分股更受避险资金青睐。

由于中国经济提前复苏加上海外经济复苏迟缓，国内工业原料或者依赖进口的原材料大宗商品价格受到供需错配的影响而大幅上涨，但是供给短缺很快会因为疫苗接种带来海外经济复苏而弥补，导致国内大宗商品价格下行压力倍增，进而导致RMPI和PPI在3月份预期下滑，进而导致10年期国债收益率向下调整。

两会强调扶持政策退出，碳中和板块长期发展可期。

对于黑色金属板块来说，黑色金属是碳排放的重灾区，特别是钢铁和煤炭，而碳中和政策将会进一步优化产业机构，推升行业集中度提升，再加上对产能和产量的限制以及环保政策进一步趋严，黑色金属长期价格上涨逻辑确定，钢铁、煤炭行业很可能会进入新一轮涨价周期。

另一方面，两会进一步强调了抗疫国债等扶持政策的退出，新能源板块在碳中和政策的推动下将在未来3-5年内进入新的加速发展期，恰好消费、新能源、黑色金属在沪深300中的权重占比超过40%进一步支撑沪深300指数向上反弹，当然暂时不排除主力拉高出货的嫌疑。

操作建议以不超过10%的仓位单边做多IF2104合约。