渤海证券-可转债周报：转债窄幅震荡，配置机会渐显-210324

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核心观点：一级市场：可转债净融资额小幅波动3月17日至3月24日，可转债发行金额86.4亿元，偿还金额0.05亿元；可转债净融资额86.35亿元，较上周增加50.45亿元。

4家公司通过了证监会核准，为：东湖高新、新凤鸣、中装建设、苏州银行。

二级市场：成交额小幅上涨3月24日，上证指数报收3411.51点，周环比下跌1.02%。

中证转债报收于368.35点，周环比上涨0.03%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计5927.51亿元，较上周上涨3.4%。

申万行业涨多跌少，可转债所有行业收涨。

可转债涨幅居前行业为休闲服务、传媒、纺织服装、国防军工、家用电器。

截止至3月23日，转股溢价率周环比上升0.95%至19.37%，位于65%分位；YTM周环比下降0.13%至0.14%，位于43%分位；隐含波动率环比上升0.22%至26.71%，位于55%分位；转债均价环比下降0.76元至122.38元，位于76%分位。

可转债个券本周涨多跌少，休闲服务个券整体表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：瀚蓝转债、春秋转债、欧派转债、小康转债、福能转债、森特转债、滨化转债。

市场回顾及投资观点我们认为，权益市场在上周急跌反弹后，本周小幅收跌，成交额继续回落，预计仍处于磨底阶段。

本周转债市场成交额继续小幅上涨，指数较上周基本持平，中期仍处于宽幅震荡的区间中，短期或保持小幅震荡的状态。

个券方面延续上周多数收涨，近期由于权益市场仍难有表现，转债的股性回落，部分高价券继续调整，性价比增加。

而目前市场尚未出现新的热点，后续应继续布局估值合理的个券，谨慎持有高估值个券。

行业方面重点关注业绩稳健且估值合理的银行板块，疫情后受到出行带动的餐饮旅游、交通运输板块，此外可适当关注制造业修复，比如汽车板块。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择――可转债专题报告之二》选股模型，建议关注小康转债、利尔转债、光大转债、骆驼转债、瀚蓝转债、南航转债。

风险提示权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。