信达期货-股指策略周报：股指正在筑底，建议多IH2104或IF2104-210328

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市场核心逻辑上周市场局部反弹，市场风险偏好持续有所反弹。

其中，上证50小幅上涨0.5%，沪深300小幅上涨0.62%，中证500小幅上涨0.73%，然而之前机构抱团的白马股在经历大幅杀跌后大幅反弹上涨2.77%，以宁德时代、比亚迪为代表的新能源汽车板块带动整个创业板的大幅上行。

伴随着信用利差的上升，中证500短期内很可能会走弱，只要不发生大规模信用违约事件的情况下，信用利差仍会进一步收窄，中证500仍会在中期内走强。

本周建议股指期货单边做多IH2104或IF2104，国债期货维持做多T2106合约，止损位96，目标价99（对应10年期国债收益率3%）。

我们认为10年期国债收益率将会持续下降逼近3%，核心逻辑如下：通胀不及预期，有色金属和稀有金属难免大幅调整。

由于中国经济提前复苏加上海外经济复苏迟缓，国内工业原料或者依赖进口的原材料大宗商品价格受到供需错配的影响而大幅上涨，但是供给短缺很快会因为疫苗接种带来海外经济复苏而弥补，导致国内大宗商品价格下行压力倍增，进而导致RMPI和PPI在3月份预期下滑，进而导致10年期国债收益率向下调整。

全球反华情绪高涨，中欧贸易协定取消等利空因素使利空已经充分释放，白马股和医药股正在逐步完成筑底过程。

一方面，由于欧盟反水，中欧贸易协定面临取消的风险。

相关基建板块受到大幅冲击，与基建板块相关的大宗商品（特别是工业原料相关大宗商品）价格进一步向下杀跌，中国与发达国家关系恶化会拖累碳中和进度，从而导致对相关工业生产和供给的冲击不及预期，导致工业原料类商品价格持续杀跌。

另一方面，市场情绪逐步趋稳，A股正在筑底。

从市场情绪的角度看，伴随着指数的杀跌北向资金持续流入超过50亿元甚至100亿元，股指和ETF期权隐含波动率持续下降，市场正在完成逐步筑底，未来上涨空间可期。

操作建议本周建议股指期货单边做多IH2104或IF2104，国债期货维持做多T2106合约，止损位96，目标价99（对应10年期国债收益率3%）。