西部证券-大类资产周度观点：市场延续震荡走势，静待一季报业绩验证-210329

《西部证券-大类资产周度观点：市场延续震荡走势，静待一季报业绩验证-210329（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-大类资产周度观点：市场延续震荡走势，静待一季报业绩验证-210329（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

国内市场抱团白马股经历大幅下跌之后，开始出现企稳，同时市场对美债的敏感性在降低，我们认为市场短期下跌，尤其是前期下跌近30%白马股，将逐渐企稳，电子以及医药板块估值已下跌至合理的区间，近期下跌的白马股基本面并没有显著变化，长期来看这些业绩确定性强的优质资产和稀缺资产仍是主要配置方向，消费、新能源车产业链、电子中的优质标的，仍是我们长期看好的方向，需要注重对优质标的的选择；近期随着疫苗接种逐渐加快进度，国内经济活动领先全球逐渐恢复的大背景不会改变，国内经济仍有望领跑全球，2021年权益市场结构性行情仍将持续，消费、医药以及新能源车板块仍是2021的主线机会，近期市场题材股景气度有所回升，例如碳中和板块短期热度或仍将持续，可短期关注。

上周（2021-3-19至2021-3-26）国内权益市场整体略有回升，中证500指数回升较多，而上证50回升相对较小，恒生指数略有回落。

海外方面，标普500出现回升，欧洲主要市场略有上涨；防守板块黄金出现微跌，我们认为黄金受未来生产生活逐渐回复后，流动性边际收紧的预期，短期维持震荡趋势，中期仍将呈现下降趋势；国债、企业债走势持续回升；原油走势维持震荡，小幅回落，波动率指数出现回落。

市场情绪观察：情绪面指标来看，我们认为A股市场短期仍将维持震荡走势，且中期权益市场将继续保持稳中上行趋势，结构性分化行情持续。

上周A股市场综合情绪因子出现回升，处于相对高位指标数量有所增加，具体来看A股估值保持近一年、近三年估值高位，股指期货成交量数据下滑较大，融资余额近一年以及三年数据仍保持高位，A股波动率有所上升，近期北向资金增长率数据略有回落，而市场涨跌家数占比出现较为显著的抬升。

投资建议：国内债券近期表现持续震荡，我们认为债券资产今年受制于流动性边际收紧的影响，整体收益表现将会偏保守，短期国内权益市场，大概率将维持震荡趋势，保持分化结构行情，而消费板块以及医药板块虽然回调较多，从长期维度依然值得配置，中长期把握十四五投资规划主线板块，例如清洁能源板块，半导体为代表科技板块以及新能源汽车板块虽波动偏大但仍是中长期比较明确的主线机会，长期我们对中国经济充满信心。

风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险。