信达期货-股指策略周报：指数拐点明确，建议多IH2104或IF2104-210405

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市场核心逻辑上周市场大幅反弹，市场风险偏好持续回升。

其中，上证50上涨2.47%，沪深300上涨2.45%，中证500上涨1.2%，创业50大幅上涨4.31%，以宁德时代、比亚迪为代表的新能源汽车板块带动整个创业板的大幅上行。

伴随着信用利差的上升，中证500短期内很可能会继续走弱。

本周建议股指期货单边做多IH2104或IF2104；国债期货维持做多T2106多头需要适当减仓。

核心逻辑如下：从申万28个一级行业板块的表现来看，上周行业有23个板块上涨，仅有5个板块下跌。

涨幅最大的板块有食品饮料、休闲服务和电子元器件，涨幅分别为6.56%、4.85%和4.8%；跌幅最大的板块分别为传媒、非银金融和商业贸易，跌幅分别为1.35%、1.02%和0.83%。

一方面，中美关系恶化和中欧贸易协定取消的风险已经在市场充分反映。

由于美国非农就业数据和我国出口持续超预期，相关基建板块受到的冲击并没有市场预期的那么大，与基建板块相关的大宗商品（特别是工业原料相关大宗商品）价格大幅反弹。

另一方面，市场情绪逐步趋稳。

从市场情绪的角度看，上证50ETF和沪深300期权的隐含波动率持续下降，并且伴随着信用利差（AA-AAA）的反弹，白马股相对中证500走强，在我国10年期国债收益率波动不大的情况下，信用利差的反弹导致白马股相对二线蓝筹和中小盘走强。

操作建议本周建议股指期货单边做多IH2104或IF2104，国债期货维持做多T2106合约，止损位96，目标价99（对应10年期国债收益率3%）。