兴业证券-晨会纪要-210421

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策略：科创板IPO再进化，聚焦公司科创属性――科创板系列研究（四十四）4月16号，中国证监会修改公布了《科创属性评价指引（试行）》，上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，明确科创板优先支持“硬科技”、致力于攻克我国“卡脖子”技术的优秀企业。

科创板IPO再进化：今年已现“IPO撤单潮”，更加重视“科创”属性：科创板作为资本市场改革和创新的前沿试验田，仍将“不忘初心、牢记使命”，为“硬科技”、致力于攻克我国“卡脖子”技术的优秀企业提供源源不断的政策红利。

向后看，IPO制度日益成熟，推动市场“活水”源源不断：IPO不断进化，科创板将继续为“科创”成色十足、代表未来方向、需要融资的企业服务，发挥出资本市场的资源配置作用。

IPO和退市制度的优化，促进资本市场“活水”源源不断流动，更多企业将登陆市场，激烈竞争、优胜劣汰，进一步提高创新活力和上市公司质量。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议。

医药：药明康德深度报告：观往昔，展未来，奋楫扬帆立潮头窥历史，看药明康德成功的基因：公司业务的选择和拓展的节奏顺应了创新药业务发展以及产业转移的趋势。

观现在，全产业链布局+高效管理架构：药明康德覆盖了小分子创新药从早期筛选、优化到临床前和临床试验并最终助推上市的全过程，相关平台也可以赋能抗体、ADC和细胞基因治疗等创新疗法。

展未来，持续保持行业领先的核心能力：从公司投资布局思路来看，公司着力于建设全球医药健康生态系统赋能平台，完善生态圈布局。

公司作为国内CRO领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。

展望未来，中国区实验室服务业务及CMO/CDMO业务收入预计均将保持稳定较快增长，同时公司积极发展潜力业务，一体化服务平台、临床CRO、细胞和基因治疗CDMO等业务均将成为新的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性。

风险提示：新订单获取不及预期；汇率波动风险；投资收益波动风险。