财信国际经济研究院-2021年4月份PMI数据的点评：出口放缓和成本上升拖累制造业扩张势头-210430

《财信国际经济研究院-2021年4月份PMI数据的点评：出口放缓和成本上升拖累制造业扩张势头-210430（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信国际经济研究院-2021年4月份PMI数据的点评：出口放缓和成本上升拖累制造业扩张势头-210430（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：2021年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，较上月回落0.8个百分点；中国非制造业商务活动指数为54.9%，较上月回落1.4个百分点；综合PMI产出指数为53.8%，较上月下降1.5个百分点。

核心观点：受出口边际回落和成本上升影响，4月份制造业PMI下降0.8个百分点至51.1%，扩张势头有所放缓。

具体指标看：（1）供需指标同步放缓，但两者互动改善局面延续；（2）服务业修复带动下，小型企业PMI指数回升，经济修复面有所扩展；（3）大宗商品价涨价下，价格指数继续位于高景气区间，预计4月份PMI增长6.8%左右；（4）工业企业进入主动补库存周期。

服务业重启势头不变，建筑业景气度高位回落。

4月服务业PMI虽然有所回落，但高于2015-2020年同期均值1.6个百分点，仍在恢复性增长途中；受基建新开工项目偏少影响，4月建筑业指数回落至57.4%，但专项债发行提速和房地产韧性仍存情况下，建筑业业务预期指数连续三个月高于60%，建筑业高景气度短期有望延续。