兴业证券-晨会纪要-210507

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今日重点推荐固收：转债发行阶段的投资机会如何抢权配售策略受市场关注较大，个案赚钱效应丰厚，但抢权配售整体价值却并不显著。

从其他角度挖掘转债发行中的投资机会，发现以证监会核准公告日作为事件起始日，正股方面具有显著的公告效应。

对于事件存在亏损较大的情况，需要利用相关指标做一定识别和筛选。

持仓期间公司面临较大影响的负面舆情（公告业绩下滑、大股东减持、贸易制裁、大规模限售股解禁等）可能带来较大的风险。

若持仓期间出现重大负面舆情需要及时的止损。

风险提示：本报告的事件研究是历史数据的测算结果，若市场环境发生显著变化，存在失效的风险，实际交易中谨慎参考。

建筑：需求新常态，行业新格局―加速“混改”背景下，建筑股涌现新机遇2018年以来，建筑行业供给侧加速出清，上市建筑企业的“混改”加速，从形式上来看可大致分为两类：（1）国有资本成为上市建筑企业的大股东或战略投资者；（2）其他行业龙头企业通过股权转让形式成为上市建筑企业的大股东或战略投资者。

上市建筑企业“混改”背后的驱动力主要包括股价和估值降至历史低位、大股东资金需求、开拓全新赛道、强化核心主业四点。

未来上市建筑民企进行“混改”是大势所趋。

“混改”趋势及背后投资机会将一直存在，建议重点关注新赛道、新资源、新区域三大“新”方向，关注拓展结构性需求存在爆发可能的新赛道的、大股东资源倾斜下有望快速成长的、大股东支持全国扩张从而打破区域壁垒的“混改”标的。

风险提示：“混改”后整合进度不及预期、对于国资收购建筑上市企业的政策变化超过预期、行业需求下滑速度超预期。