新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210511

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今日焦c:丘科技(1478HKCHK$12.76)C4月z像^模M出量低於A期，而指yRe模M高於A期企I消息/蟾婧u丘科技(1478HKCHK$12.76)C4月z像^模M出量低於A期，而指yRe模M高於A期4月z像^模M出量低於A期，而指yRe模M高於A期。

4月z像^模M出量4,280f件，h比增L18.7%/同比增L9.2%，主要w因於行IN售的季性因素以及中鹊刂卸耸龅倪M一步市龇蓊~增L。

年初至今，z像^模M的出量1.472|件，同比增L28.8%，略低於全年30%以上的指引，孜21年上半年A期的62.8%。

由於手C晶片短缺以及印度公司a能的影，е在出量的不_定性，我⒊鲐量增L2021年的30%下{至29%。

4月份指yRe模M出量9,930f件，h比增L7.9%/同比增L26.5%，主要由於智慧手C需求回升以及a品Y的改善。

年初至今的出量_到3,760f件，同比增L49.9%，高於全年30%以上的指引，孜21年上半年A期的72.3%。

管1月至4月的出量超出了我的A期，但由於印度的疫情夯，全球智慧手C的出量可能2021年的9.4%降至8.5%，我保持2021年的z像^模M出量34%的增L。

我J橹讣yRe模M利率⒈３址定，基於N售YM一步改善但平均售r⒂兴降低。

21年估值10.8倍C我的FY21E/22E收入Ay+28%/+18%至221.83|元人民/261.91|元，相於21年/22年分e10.8倍/8.9倍市盈率，基於1）8.5%全球智慧手C的增L率；2）持m改善的a品Y；3）2H21-2022，ToF和dz像^推邮Cz像^以外的增L。

我建h投Y者逢低I入。

（王k）。