新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210518

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今日焦c:微盟集F（2013HKCHK$16.28CL}-目r=HK$18.8）：21年一季度I超A期，增L健企I消息/蟾婧u微盟集F（2013HKCHK$16.28CL}-目r=HK$18.8）：21年一季度I超A期，增L健令人@喜的一季度表F主要w因於（i）21年一季度新增一定盗康拇罂簦例如蒙牛，TWGTea，全棉r代等；（ii）一季度流失率只有4.3%，我A21年全年⒈３衷诩s22%（Ρ20年：26.1%）。

管理诱JI增L健，S持此前的I指引，即21年收入同比增L40-50%。

展望未恚我A公司持m施的大客鹇院TSO（流量-SaaS-/I）⑦M一步推21年的增L。

就客成而言，微盟的目耸21年的大客粽急冗_到30%，25年的大客粽急冗_到50%。

而且，微盟在21年⑵渲腔哿闶劭U展至1,000多（Ρ20年：600多）。

此外，公司在21年一季度⑵洚a品r格上q了18-35%，而今年]有M一步的提r。

我Ay，智慧零售的I⒃21年_到解Q方案收入的33.5%（vs20年20.2%）。

估值C我J椋微盟的大客化和TSO鹇⑦M一步增其不同I瞻K之g的f同作用，K且公司⒃21年在智慧餐和PaaS（微盟）中投入更多Y源。

我以分部估值法ξ⒚诉M行估值，分eo予解Q方案（SaaS）/精准行NI20倍/15倍的市N率/市盈率，目rHK$18.8。

（戴怡）。