兴业证券-兴证期权水晶球预测日报：市场情绪维持偏谨慎-210519

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投资要点市场回顾：上个交易日期权市场数据表明波动率期限结构、波动率价差与期货基差回归后的残差因子、认购期权隐含波动率斜率指标表现中性，最近一日和三日波动率风险溢价的边际变化、最近三日波动率风险溢价指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。

从标的日内走势来看，早盘下行后全天呈震荡走势，最终标的下跌0.68%，50指数下跌0.74%，标的表现符合水晶球指数的预期。

短期预判：截止到周三市场收盘，兴证期权水晶球择时指数转向4分（情绪偏谨慎），期权市场数据表明波动率期限结构、最近一日波动率风险溢价的边际变化指标表现乐观，认购期权隐含波动率斜率指标表现中性，最近三日波动率风险溢价及其边际变化、波动率价差与期货基差回归后的残差因子指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。

风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。