兴业证券-晨会纪要-210527

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今日重点推荐【兴证食饮】东鹏饮料：东风万里鹏正举，扶摇入青云深耕能量饮料市场，成为国产能量饮料企业龙头。

公司是一家诞生于深圳的老字号饮料企业，一直致力于饮料的生产、研发和销售。

功能饮料赛道成长属性强，竞争格局稳定。

中国饮料市场的规模不断扩张，其中功能饮料近5年的CAGR高达15%，位列饮料行业之首。

较之其他国家相比，中国功能饮料市场起步较晚，但存在广阔的发展空间和发展潜力。

公司以低价、大容量产品切入，完善经销网络，致力于打造年轻化品牌形象，增强竞争优势。

募投项目扩大产能，完善整体布局。

公司募集资金的主要目的为在现有基础上扩大产能，募投项目主要覆盖华南、重庆以及南宁生产基地的建设，完善公司的生产基地布局，推动公司进一步扩大市占率。

盈利预测及估值：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为65.4/83.4/100.9亿元，同比+32.0%/+27.4%/+25.8%，归母净利分别为11.3/15.1/19.0亿元，同比+39.5%/+33.3%/+25.8%。

由于功能饮料赛道成长属性强，公司凭借产品差异化定位、渠道持续扩张，区域开拓潜力大，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。

风险提示：产品结构相对单一、新品推广效果不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、产品质量风险。

【兴证汽车】长城21年股权激励与期权激励(草案)点评：创变共分享，彰显强信心事件：公司发布2021年限制性股票与股票期权激励计划（草案）（后简称21年激励计划），2023年销量考核要求280万辆超预期，同时期权行权价格为33.56元/股，与当前市场价接近，彰显公司对未来发展的信心。

践行“共分享”价值观，提升激励考核要求，公司对未来发展信心十足。

预计芯片短缺21Q3环比改善，公司经营有望迎来探底反转。

短期供给端扰动不改长期价值，坚定拥抱变革中长城的“新车型+新技术+新管理”三升周期，维持“审慎增持”评级。

风险提示：乘用车销量大幅下滑；公司新车销售低于预期；价格战风险。