兴业证券-晨会纪要-210531

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策略：“百周年”行情：热火朝天――A股策略周报工业企业利润高增速，出口强劲、内需仍在主动补库，经济维持复苏态势，经济整体不悲观，伴随着海外强劲复苏，甚至有望比大家预期更乐观一些。

4月工业企业利润高增速，全A非金融2021业绩有望超40%。

股市流动性较为充裕，北上资金流入持续超预期。

配置主线，收获周期，布局成长。

1）成长科技优质赛道景气细分方向。

受益于政策、基本面、业绩景气、筹码结构、估值性价比等多方面因素共振。

2）维持2021年度策略一直以来的推荐，服务业+中国优势制造。

风险提示：关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。

固收：短势或仍在，中期记初心――可转债研究从权重品种估值修复说起――同2016年Q3、2019年Q3的两次权重品种修复对比，本轮权重品种修复有以下相同点：1）债市收益率快速下行20bp+，纯债收益率逼近前低；2）前期股票赚钱效应不弱；3）市场对于流动性的预期趋于乐观；4）权重品种的定位&估值出现抬升，同时转债整体估值也处于抬升周期。

市场策略：警惕流动性预期波动，把握估值同业绩匹配。

股市表现优异，市场情绪逐渐转热市场对于七月前的流动性预期趋于一致；在资金面偏松但指数接近前高的背景下，短期来看，结构性机会比指数性机会出现的概率更大；转债估值进一步提升，金融板块表现优异。

风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。