兴业证券-晨会纪要-210610

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今日重点推荐【兴证宏观】PPI-CPI剪刀差创历史新高――5月通胀数据点评事件：2021年5月CPI同比为1.3%，略低于预期的1.6%，PPI同比为9%，强于预期的8.3%和前值的6.8%。

我们认为：猪肉价格超预期下滑是CPI同比低于预期的主要原因。

5月CPI环比下滑0.2%,同比上涨1.3%，虽高于上期的0.9%，但略低于市场预期。

但核心CPI依然在稳步上行，或反映上游涨价对下游传导。

5月核心CPI同比为0.9%，较上月涨幅扩大0.2个百分点。

黑色系大宗价格暴涨推升PPI快速上行。

在5月初以铁矿石、煤炭等为代表的黑色系大宗商品价格上涨的推动下，5月PPI上涨9.0%，涨幅较上月扩大2.2个百分点。

往后看，PPI在四季度之前可能都维持在高位。

虽然在政策监管和调控下，国内黑色系大宗价格涨幅暂缓，一定程度上可能缓解PPI上行压力。

但是，随着疫苗的普及和国际航班的开放，先前滞后上涨的原油可能接替黑色系大宗成为推升PPI的主要因素。

【兴证汽车】电动智能时代，“新”自主的崛起――2021年中期投资策略投资建议：电动智能时代，“新”自主崛起。

展望下半年，我们预计芯片供应21Q2末21Q3初反转向上，乘用车总量与盈利有望超预期，而重卡后处理随排放升级存在机会。

中期看行业趋势，电动智能时代，基于国内优秀的供应链，以及更早更坚决的转型，“新”自主有望崛起，包括车企（新势力或自主独立新品牌）、智能驾驶供系统应商（华为、百度）、传统零部件打包供应者（传统零部件的超级tier1）。

基于此，我们1）零部件推荐福耀玻璃（玻璃新趋势）、拓普集团（多品类传统部件打包提供的超级tier1）、伯特利（IBS供应商）、保隆科技（智能驾驶传感器布局）、德赛西威（智能驾驶软硬件）；2）乘用车推荐崛起的自主长城汽车，吉利汽车（港股团队覆盖）；3）华为生态圈建议关注小康股份、北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团、广汇汽车；4）商用车推荐宇通客车（新能源客车复苏），重卡后处理推荐艾可蓝、奥福环保，关注凯龙高科。

风险提示：芯片供给恢复不及预期；大宗涨价幅度和时间进一步超预期；自主电动智能新品牌不及预期；自主部件供应商产品客户拓展不及预期。