新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210616

《新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210616（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210616（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

今日焦c:微盟(2013HKCHK$17.76C目r=HK$21.6CL})h要企I消息/蟾婧u微盟(2013HKCHK$17.76C目r=HK$21.6CL})h要我上Lc微盟(2013HKCHK$17.76C目r=HK$21.6CL})e行了h，t解了最新的I瞻l展。

大多低顿Y者主要P注於1)解Q方案(SaaS)的壬增L；2）2021年指引；3)TSO鹇院臀⒚穗的展望。

解Q方案的壬增L：其21年第一季度的SaaS收入同比增L100%以上，@w功於其自20年第四季度以淼男略隹粢约昂６Φ呢I。

如果剔除海鼎的I以及2020年第一季度h焓录的影，其SaaS收入F了s70%的同比增L。

管理宇A21年的解Q方案的壬增L⑦_到50%以上（若包括海鼎，t同比增Ls70%），c我的估算人民12.78|元一致。

智慧零售板K⒗^m成橹饕增L引擎，同比增Ls100%（s人民3|元，子解Q方案收入的s30%），而智慧餐板KA⑦_到人民6000-7000f元，同比增Ls50%。

目21年收入增Ls50%，S持先前指引：管理又敢21年收入增L50%主要碜造1)SaaS部Ts70%的收入增L，目丝盗磕诉_到1,000+（2020年618榭簦┖湍甓群贤r值(ACV)至30f（2020年28.2f）；2)商艚Q方案分部步增L，流水同比增Ls50%。

TSO和微盟展望：公司今年_始施TSO鹇裕迄今已_l10多TSO客簟

此外，微盟的l展也步入正，A公司⒃21年加大研l投入（同比增Ls100%）。

我ATSO客艉臀⒚穗不21年的收入做出@著I，但我ζ渑c其他I詹块T的L期f同效持酚^B度。

估值-我使用分部估值法ξ⒚说墓乐HK$21.6，分e基於解Q方案(SaaS)/目IN部T的25倍/15倍PS/PE。

我⑹杏率20倍提高到25倍，以反映其在SaaS方面的eO蓊^。

近期催化┛赡馨括1)诺闹衅I，2)在的收阗消息，由於公司最近I集了6|美元，以及3)科技板K的重估。

重申「L}」u。

（戴怡）。