新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210617

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今日焦c:A虹半w(1347HKCHK$39.15C目r=HK$45.3CL})oa12英寸晶ASa能加速企I消息/蟾婧uA虹半w(1347HKCHK$39.15C目r=HK$45.3CL})oa12英寸晶ASa能加速我於6月11日cA虹半w（1347HK-HK$39.15C目r=HK$45.3CL})e行了h，更新了公司近期的l展。

8英寸晶AS2021年收入A⑦_到9.24|美元。

管公司21年第一季度平均售rh比增L3%，但毛利率28.6%收窄至27.3%，主要是由於提了1,000f美元的T工金，抵消了平均售r400f美元的增L。

在下游需求充足的支蜗拢8英寸晶A生a⒃2021年M荷生a。

基於产品Y改善和供o，我A2021年平均售r⑼比增L3%，收入⑦_到9.24|美元。

12英寸a能持m加速。

管理颖硎绢A到6月底，12英寸的月a能⑦_到48,000+片/月，其中IC30,000片，功率半w18,000片。

2021年a能⒓铀龠_到65,000件/月，2022年_到80,000件/月。

12英寸a能利用率2020年第四季度的76%增至21年第一季度的104%，快於我的A期。

我A21年oa12英寸晶A的利用率⒗^m保持在78%的整w高位，但由於a能良性U，APS可能971美元降至960美元。

oa12英寸晶A的EBITDA2021年第一季度已D正，我J⒃21年第四季度FQ盈平衡。

b於12片晶Aa能的快速U，我J21年/22年收入⑦_到4.32|美元/7.05|美元。

我的目r45.3港元，16%的上升空gC基於行I的於正L期，我AFY21E/22E/23E的收入⒎健增L40.2%/20.4%/13.6%，_到13.56|美元/16.33|美元/18.55|美元，24.53%FY21-23E}合年增L率，b於(i)12片晶Aa能的持m提升；(ii)CIS（感y器D像N售）、MCU（微控制器卧）、IGBT和PM（源管理）需求牛3)8英寸晶A的平均售r的提升。

基於48倍2021年市盈率，我的目r45.3港元，^v史平均40倍市盈率溢rs20%，以反映2021-23年QYa收益率Ay高於平均QYa收益率。

股票目前的交易r格41倍FY21E市盈率。

我S持L}。

（王k）。