华西证券-债市周报：曲线熊平利差收窄，信用债收益率走高-210620

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一、利率债市场：一级市场：6月14日-6月18日，一级市场共发行74只利率债，较上一周减少34只，发行规模5179亿元，发行金额较前一周减少496亿元。

下周利率债到期额1093亿元，本周到期额2332亿元，下周计划发行额（截至最新已披露）630亿元，本周实际发行5249元，预计供给压力小幅降低。

二级市场：1年期、3年期、5年期、7年期、10年期分别变动+8.17BP、+0.62BP、+1.14BP、+1.89BP、+1.65BP，期限利差收窄。

1年期国债国开利差均值为5.50bp，10年期国债国开利差均值为39.05bp，较前一周分别变动-9.16bp和-2.51bp，国债国开利差大幅收窄。

公开市场操作：央行上周投放逆回购400亿元，到期逆回购500亿元，到期国库定存700亿元未续作，到期MLF2000亿元等额续作，公开市场净回笼800亿元。

市场流动性：DR001、DR007均值分别为1.9989%、2.1973%，较前一周分别变动-10.92bp、-2.07BP，资金利率回落。

同业存单发行利率2.7045%，较前一周变动+4.30bp，存单发行额2865亿元。

二、信用债市场：从银行间市场来看，中短票到期收益率总体上行，城投债收益率总体上行，其中中短票到期收益率平均上行3.12bp，城投债收益率平均上行2.84bp，3Y期AA+中短票收益率上升幅度最大，达8.77bp；5Y期AA城投债收益率下降幅度最大，达0.52bp。

从交易所市场来看，产业债收益率总体上行，城投债收益率普遍上行，其中产业债收益率平均上行2.66bp，城投债收益率平均上行3.70bp，1Y期AA-城投债收益率上升幅度最大，达10.34bp；3Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达2.15bp。