光大证券-晨会速递-230310

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（以下内容从光大证券《晨会速递》研报附件原文摘录）
　　分析师点评 　　重点交流 　　【轻工】打造无菌包装行业的国家队——新巨丰（301296.SZ）投资价值分析报告(买入) 　　新巨丰是国内最大的内资控股无菌包装企业，2023年1月收购纷美部分股权，成为其第一大股东。通过本收购，公司获得：纷美在技术方面的优势；整合彼此的客户资源，挺进海外市场；对手变盟友，形成合力，打造中国无菌包装产业的国家队。我们预计2022-2024年公司营收分别为15.88/20.75/26.62亿元，归母净利润分别为1.63/2.70/3.16亿元，折合EPS分别是0.39/0.64/0.75元，对应PE分别为45/27/23倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 　　总量研究 　　【宏观】居民资产转移浪潮开启，A股估值中枢有望重塑——《人口峭壁》系列第七篇 　　疫后居民超额储蓄的形成，源于疫情冲击下消费的减少与居民投资的减少。对于投资减少形成的超额储蓄，涉及居民资产配置的深度调整，未来如何转移或对市场的影响更大。结合美日经验来看，地产后周期时代，居民在地产上的配置占比持续下降，但能否转移至权益市场，短期地产企稳至关重要，长期则倚赖长期资金的入市节奏。数字经济、安全发展、国企改革等概念板块的估值中枢或更具提升空间。 　　【宏观】国内通胀缘何大幅降温？——2023年2月价格数据点评 　　2月，受春节效应消退、疫后消费复苏偏弱、食品供给充足等因素影响，CPI同比增速超预期回落至1%。年初以来通胀数据显示，疫后消费恢复动能偏弱，服务供给弹性可能高于预期，通胀上行风险正加快消退。随着疫后消费脉冲式修复告一段落，后续消费持续回暖需等待经济基本面逐步改善，亟待促消费政策的进一步加码。 　　【债券】春季错月致CPI回落明显，PPI仍在探底——2023年2月CPI和PPI数据点评兼债市观点 　　春季错月致使CPI同比、环比增速回落明显，同比看在结构上呈现“食品价格增速放缓，能源价格涨幅继续下降，服务价格增速有所回落，核心通胀增速回落较多”的特点。PPI仍处在探底过程中。预计2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡，难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。