光大证券-晨会速递-230306

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（以下内容从光大证券《晨会速递》研报附件原文摘录）
　　分析师点评 　　总量研究 　　【宏观】共促发展合力，经济蓄势待发——2023年政府工作报告精神学习 　　2023年政府工作报告延续“稳字当头、稳中求进”政策总基调，为此要“加强各类政策协调配合”，实现发展合力。宏观政策将在全局层面上取得更好的协调效应，让经济“休养生息，乘势而上”：（一）经济目标“稳中求进”。（二）财政：发力提效，专项债可使用资金达5万亿，稳投资力度不减。（三）货币：结构性工具挑大梁。（四）优先恢复和扩大消费。（五）供给侧结构性改革：持续推进。 　　【策略】顺时而动，消费可为——三因素行业比较框架之消费篇 　　我们可以将“DDM模型”进一步的简化为景气、流动性、资产价格的三因素模型框架，未来的股价变动则取决于这三个因素的变化。景气端，主要看净利率；流动性端，17年后美债利率对估值的影响明显；资产价格方面，估值极端时股价会有短期反转。从三因素框架出发，消费板块有望持续上行。申万一级行业中重点关注医药生物、食品饮料等，二级行业中关注化学制药、白酒等。 　　【策略】期待数据与政策的共鸣——2023年3月策略观点 　　类比前两轮疫情之后市场的表现，当前市场或已经较为充分的反映了疫情之后经济数据环比修复的利好。对于接下来一段时间，经济数据同比修复将会是更加重要的动力。与此同时，政策或许仍然有进一步向上的空间。在经济与政策的共鸣之下，市场将会迎来中期震荡上行的区间。 　　【策略】复苏验证、港股春归——港股策略周报（2023年3月第1期） 　　基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场值得积极配置。3月将成为港股的重要节点，海内外重要会议和1-2月经济数据公布将是市场对复苏进程和未来趋势的初次验证。海外方面，美联储和欧洲央行都将于3月举行议息会议，在PCE升温后美联储的加息决议和政策表态将成为市场研判未来加息节奏和终点的重要依据。 　　【策略】【光大证券】A股市场策略数据库-20230304 　　大类资产方面，本周大类资产涨跌分化，WTI原油现货价涨幅居前，美元指数跌幅居前。A股宽基指数方面，本周宽基指数大部分上涨，仅有创业板指下跌，上证综指涨幅居前。行业方面，本周行业大部分上涨，通信涨幅居前，电力设备跌幅居前。 　　【策略】【光大策略】全球投资一周数据聚焦20230304 　　本周全球大类资产普涨，布伦特原油领涨。恒生国企指数上涨3.5%，恒生指数上涨2.8%，标普500指数上涨1.9%，道琼斯指数上涨1.7%。布伦特原油、黄金上涨，美元指数下跌。 　　【金工】宽基ETF资金大幅流出，混合估值债基积极发行——基金市场月报20230228 　　2月国内市场新成立基金75只，合计发行份额为871.73亿份，新发债券型基金份额占比为62.59%。消费主题基金指数涨幅居前，上涨0.60%，新能源基金指数跌幅明显。股票型ETF资金净流出483.31亿元。投资国内市场的海外ETF资金行为出现分化，海外ETF资金继续流入沪深300指数，海外中国互联网ETF遭减持。