新华汇富-筑友智造科技集团-0726.HK-运营步入正轨，新业务有望成为公司成长新引擎-210623

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近期，我们看到了一些有利装配式建筑行业的政策出台。

最近，江西南昌、江苏泰州、湖北荆州、深圳、上海等地陆续发布通知，要求规范建筑施工企业用工年龄管理，禁止招录和使用60周岁以上男性、50周岁以上女性从事施工作业(参考链接).。

例如，南昌市城乡建设局发布了关于进一步规范建筑施工企业用工年龄管理的通知，禁止以任何形式招录和使用他们从事建筑施工现场“高空、高危、高风险、重体力”一线作业。

在公司层面上，我们看见筑友智造科技与东珠生态环境（603359SS）成立合资公司，合作开展园林景观工程业务。

此外，在6月17日的公告中，我们亦看见新业务正在推动公司的快速发展。

我们预测新业务在21财年可占总收入15%以上。

我们认为公司的盈利将进入高增长阶段，得益于（1）快速增长的装配式建筑市场（预计销量增长60%以上）；（2）与建业集团在河南开展更多合作以扩大在河南的优势；（3）新业务贡献显著。

我们认为公司目前估值具吸引力，我们对该公司21/22财年的市盈率估值为10.8倍/7.4倍，3年盈利复合年增长率为38%。